Q1 营收下滑19%，净利润下滑95%。2020Q1 剔除汇率因素，阿迪达斯实现营收47.5 亿欧元，YOY-19.2%；毛利23.5 亿欧元，YOY-25.6%；营运利润0.7 亿欧元，YOY-92.6%；归母净利润0.3 亿欧元，YOY-95.1%。20Q1 公司毛利率/营业利润率/净利率分别为49.3%/1.4%/0.6%，同比分别变动-4.2/-13.5/-10.1 个PCT；主要受疫情下门店关闭带来的业绩下滑、汇兑损失、大中华区库存收回、大额订单取消带来的高罚金、坏账准备金增加等影响。其中砍单、库存回收和坏账计提带来2.5 亿欧元的损失（占当期营收5.3%）。
分品牌看，阿迪达斯品牌营收42.69 亿欧元。YOY-20.3%；锐步品牌营收3.72 亿欧元，YOY-11.9%。
分地区看。（1）北美：营收12.01 亿欧元，YOY+0.8%，二月底前保持两位数增长。（2）亚太：营收11.84 亿欧元，YOY-44.9%。大中华区营收同比-58%，春节前后、2 月底受到严重影响，三月开始恢复，减少约8 亿欧元的收入（包括库存处理）。（3）欧洲：营收14.26 亿欧元，YOY-8.1%。（4）拉美：3.39 亿欧元，YOY-0.4%。（5）新兴市场：2.93 亿欧元，YOY-11.0%。（6）俄罗斯独联体：1.54 亿欧元，YOY+9%。（7）线上业务：一季度营收YOY+35%，3 月YOY+55%，大中华区4 月初同比三位数增长。
二季度业绩环比恶化。二季度阿迪达斯预亏，较一季度表现更差。（1）门店：受疫情影响，3 月中旬以来全球门店大量关闭，至今仍有70%的门店处于关闭状态。中国区已全部开业，但预计二季度末才能恢复到去年同期水平；欧洲部分商店已经开始或预备营业，但大部分仍为关闭状态；美国预计5 月中开始重新运营。（2）库存：库存增加36%，但是通过回购大中华区产品，并通过全球1100 家工厂奥莱店、线上业务做打折促销，中华区库存得到有效清理。但是，二季度非大中华区预计不会再采取回购库存的措施。（3）线上：展望Q2，从大中华区4 月份初同比增长仍为三位数的表现来看，后续线上增速仍有望保持较高势能。集团2020 年线上收入目标为40 亿欧元以上（占比总营收约25%）。（4）推广：一季度营销费用有所缩减，但仍然通过新营销手段曝光品牌，如推出了集团有史以来最大的Home Team 运动项目，二季度有望延续类似营销项目。（5）节流：财务重心向资产负债表转移，过去6 个星期集团着重节约开支，保留充足现金。因此，公司已暂停股息派发和此前的股票回购计划，且管理层减薪。此外，公司还通过借贷、从外国子公司汇回现金，已保障现金流，公司通过银团获得43 亿欧元的额外流动资金。二季度将通过可变合同、取消实物活动等降低支出。
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