公司公布20 财年四季报(2020.3.1-2020.5.31)。2020 财年(19 年6 月-20 年5 月)总收入374.0 亿美元,YOY-4.4%;归母净利润25.4 亿美元,YOY-37.0%。其中,Q4 收入63.1 亿美元,YOY-38.0%;净亏损7.9 亿美元,YOY-179.9%。(1)收入端:Q4 除中国及韩国以外门店90%关闭,持续约8 周,导致全年收入同比下降、毛利率下降、费用率提升。(2)毛利率:全年毛利率43.4%,同比下降1.3pct。Q4 毛利率37.3%,同比下降8.2 pct,其中5pct 是因订单取消支付罚金且固定成本刚性;0.7 pct 是因兑汇损益;2.5 pct 是促销。(3)SG&A:全年费用率35.1%,同比增加1.6 pct。Q4 费用率50.5%,同比增加17.1 pct。(4)税率:全年所得税率12.1%,同比下降4.0 pct。Q4 所得税率1.7%,同比下降18.7 pct。(5)净利润率:全年净利率6.8%,同比下降3.5 pct。Q4 净利率-12.5%,同比下降22.2 pct。(6)流动性:四季度末公司拥有125 亿美元流动性,其中90 亿美元为现金或短期投资。(7)运营效率:全年存货周转天数110.5 天,同比上升20.0 天,主要系年末存货73.7 亿美元,同比增加17.5 亿美元(+31%)。应收周转天数33.8 天,同比下降2.0 天,主要系供应商疫情期还款能力下降导致应收账款下降15.2 亿美元(-36%)至27.5 亿美元。