SHEIN，值不值1000亿美元？

　闷声赚钱多年的SHEIN，没法再低调了。

SHEIN（希音），一个主打快时尚性价比女装的跨境电商品牌，发展不到10年时间，设计、生产在中国，市场、消费者在海外，以行业罕见的B2C形式存在，拥有自己的独立网站和APP，被称为“中国版ZARA”。

由于主打欧美市场，加上创始人团队鲜少露面，SHEIN很少出现在公众视野和媒体报道中。最近，SHEIN以“中国最神秘独角兽公司”身份引发关注，源于其被多家媒体报道正在进行新一轮融资，投后估值或达1000亿美元（折合人民 币约6666亿元）。

估值千亿美元的未上市公司，是什么概念？分析机构CB Insights数据显示，在全球独角兽初创公司排行榜中，这一估值仅次于1400亿美元的字节跳动和1003亿美元的SpaceX。

一个做快时尚服装生意的跨境电商品牌，真值千亿美元？从三组数字里，或可窥得一二。

一是融资和估值。据彭博社近日报道，SHEIN正筹集新一轮至少10亿美元的融资，投资方包括泛大西洋资本、红杉中国、老虎环球基金。在此之前，据天眼查显示，SHEIN曾完成五轮公开披露金额的融资，最近一次2020年8月融资时，其估值还只有150亿美元。

二是规模和增速。综合多家证券公司研报和媒体报道来看，截至2020年，SHEIN连续6年增速超100%，2020年营收约100亿美元，2021年销售额较上一年翻倍。海豚社最新数据则显示，SHEIN 2021年销售额为1000亿元，增速为89%。

三是用户和日活。PYMNTS的购物应用排行榜显示， 2021年5月和2022年1月，SHEIN的APP下载量两度超越亚马逊。据晚点LatePost报道，2021年6月，SHEIN注册用户超过1.2亿，日活用户（DAU）超过3000万。

海豚社创始人李成东向开菠萝财经分析，千亿美元的估值，代表了资本对SHEIN的高预期，从过去几年这家企业的GMV增速和成长性来看，“问题并不大”。另外，他透露，SHEIN不缺钱，一直处在盈 利状态。

值得探讨的是，在这些亮眼的数据背后，独闯海外的SHEIN是如何成为独角兽的？千亿美元估值底气来自哪里？它是否会被复制，又将走向何处？

SHEIN的海外通关密码：价格低、东西多、上新快

打开SHEIN的官网，笑容灿烂的欧美模特、色调明亮的展示图片、风格流行的设计元素，看起来似乎与常见的欧美快时尚品牌没什么不同。

但再看看商品单价，这简直就是一个“服装界的拼多多”：14美元一条的连衣裙、9美元一件的T恤、24美元一条的牛仔裤、2美元一套的饰品……而同一品类的最 低价，ZARA要比SHEIN高出6-10美元。

价格这么低，折扣还不少，官网低至4折的Slogan闪烁不停，多款半价商品显示已售罄。逢大促更夸张，去年“黑五”期间，SHEIN近1万件商品打折，最 高能优惠75%，买得越多，折扣越多。