10月16日，光大证券发布一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，9月纺织品及服装出口降幅环比扩大，淘系运动服饰及美妆走弱。
报告具体内容如下：
9月淘系数据跟踪：运动鞋服方面，9月运动鞋、运动服淘系销售额同比下滑17%、19%。国内龙头中361度9月单月淘系销售额同比增速提升，FILA、特步同比转为下滑，安踏、李宁同比降幅扩大；国际龙头Nike同比降幅较上月持平、Adidas同比降幅收窄，二者分别同比下滑17%、4%。化妆品方面，9月护肤、彩妆行业淘系销售额同比下滑28%、19%。国内品牌中珀莱雅（603605）、六神、美加净、高夫、启初、相宜本草同比增速提升；一叶子同比转为增长；御泥坊、小迷糊、肌活、红色小象同比降幅收窄；彩棠、薇诺娜宝贝、可丽金、韩束同比增速放缓；薇诺娜、佰草集、玉泽、丸美、恋火、大水滴、夸迪、可复美同比转为下滑；城野医生、润百颜、米蓓尔、百雀羚、自然堂、敷尔佳（301371）同比降幅扩大。国际品牌中巴黎欧莱雅同比转为增长；科颜氏、海蓝之谜、雪花秀、后同比降幅收窄；修丽可同比增速放缓；赫莲娜、理肤泉、OLAY、CPB同比转为下滑；兰蔻、SK-II、资生堂、雅漾同比降幅扩大。 9月纺织服装出口数据：2023年9月我国纺织品出口额单月同比下滑14.32%、降幅较8月扩大8.72PCT，1~9月累计同比下滑10.30%；服装出口额单月同比下滑25.87%、降幅较8月扩大13.97PCT，1~9月累计同比下滑8.80%。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2023年10月09日~10月13日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.72%、0.41%、0.71%，纺织服装板块下跌3.32%，位列31个申万一级行业的第25位；其中纺织制造板块下跌2.99%，服装家纺板块下跌2.89%。过去一个月（2023年09月13日~10月13日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为1.56%、2.95%、2.58%，纺织服装板块下跌3.39%，位列31个申万一级行业的第14位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌2.75%、跑输沪深300指数2.04PCT。过去一个月化妆品板块下跌8.27%、跑输沪深300指数5.69PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第24位、过去一个月涨幅位列第31位。 行业新闻及重点公司动态：安踏体育23Q3旗下安踏、FILA、其他品牌零售流水分别同比增长高单位数、10%~15%、45%~50%；优衣库母公司迅销集团2023财年收入同比增长20.2%；LVMH集团2023财年第三季度收入同比增长9%；滑板品牌SUPRA首进中国、开设五家门店；贝泰妮（300957）拟出资3000万元投资金皋基金、持有其6%的合伙份额，该基金投资方向为新材料和智能制造领域；爱马仕继续发力彩妆业务、推出全新眼妆系列；橘朵母公司收购馥绿德雅中国业务。 投资建议：1）纺织服装行业：进入四季度销售旺季，叠加去年四季度低基数，今年四季度的销售增速端值得期待，更加关注品牌的指标健康度情况，如库存消化进展、折扣、新品表现等。10月中下旬进入三季报披露期，考虑到三季度基数不低、且今年7~8月多地不利天气影响，我们对行业三季报整体持相对谨慎预期，关注个体公司差异。港股方面继续推荐运动龙头安踏体育、李宁、特步国际；A股继续推荐海澜之家（600398）、比音勒芬（002832）、报喜鸟（002154）、罗莱生活（002293）等。上游纺织制造方面，23年业绩底部基本确立、24年随着订单和盈利水平正常化预计将迎来较好表现、并且受益于低基数，看好明年纺织制造行业的业绩和估值双修复，建议关注华利集团（300979）、申洲国际、百隆东方（601339）、伟星股份（002003）、鲁泰A等。再者，从股息回报的角度建议关注高股息率、低估值的稳健型标的。 2）化妆品行业：8~9月淘系大盘销售仍有压力，三季度亦为传统淡季，预计行业三季报方面惊喜不大。10月下旬开始，双十一相关的大促活动将会开启、销售旺季到来，我们继续期待化妆品行业格局方面国货进一步崛起，以产品力提升品牌力并实现规模效应、业绩和盈利能力双重提升、多品牌多平台多渠道布局打造较为健康和均衡的业务结构，继续推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化（600315）。 风险提示：宏观经济增速下行；疫情反复或极端天气致终端消费疲软；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升；国外需求持续疲软，汇率或原材料价格大幅波动。