生意社：5月上旬棉价跌幅加大 后市行情如何？

 

需求旺季已过，国内棉花行情继续回落，在美棉大幅下跌背景下，内外联动，郑棉下跌幅度加大。据生意社商品行情分析系统，5月12日3128B级皮棉现货价格在16320元/吨，较月初下跌1.87%，环比下跌4.92%。


期货方面，郑棉主力持续下跌，下探一万五关口附近，截至10日，郑棉主力合约结算价15195元/吨，较月初下跌3.2%，环比下跌7.5%。宏观面对美棉的扰动较大，ICE期棉主力合约结算价77.31美分/磅，环比下跌9.3%。从2024年2月28日开始，美国棉花市场价格出现显著跌幅，美棉07合约最大跌幅达到了27.03%。


从价格对比图来看，去年棉价自4月起一直上涨至10月，主要由于4月棉花种植期间天气因素的扰动，市场炒 作氛围浓厚，加上商业库存的大跌，对供应端的担忧情绪，使得棉价一直上行至高位。今年棉价自4月后就进入下跌通道，天气扰动较少，加上进口棉大增，海外出口市场减弱，行情下跌。


2024/25年度中国棉花播种面积较上年度减1.5%农业农村部发布5月中国农产品供需形势分析，本月预测，2024/25年度，中国棉花播种面积为2747千公顷(4120.2万亩)，较上年度减1.5%。作为国内最大的棉花生产基地，当前新疆地区棉花播种基本结束。从多地棉农反馈的情况看，今年新疆棉花播种高峰时天气整体较好，土地墒情适中，棉花出苗与长势普遍比较好。虽然新疆棉花种植面积仍持续减少，但同比减幅低于去年。中国棉花信息网数据显示，2024年新疆棉花种植面积环比下调23万亩至3587万亩，同比减幅2.2%；根据近三年棉花平均单产估算，总产548.8万吨，同比减幅1.9%。USDA：美棉种植面积大增 全球棉花产量消费量增加美国农业部于5月11日发布的供需报告中，对2024/2025年度美国棉花种植情况进行了预测。根据报告，预期棉花种植面积为1067万英亩，收获面积为913万英亩，同比增加270万英亩，单产预计为842磅/英亩。由于西南地区的土壤湿度良好，预计美棉弃收率低于近十年均值。USDA 5月全球产销存预测（万吨）


全球方面，2024/25年度全球棉花供应同比增加，全球期初库存没有变化，全球棉花消费量预计同比增长3%，期末库存预计上升。报告显示全球棉花产量预计增长近5%，原因是全球种植面积和单产均预计上升，巴西、美国和土耳其产量的增加将完全抵消中国和印度产量的减少。棉花消费和贸易量也将扩大，达到近四年的高点。由于棉花产量超过消费量，全球棉花期末库存预计为8300万包，同比增加250万包。2023/24年度，全球棉花产量和消费量环比调增，全球期末库存预计为8050万包，环比调减260万包。整体数据中性偏空。下游纺企开机率同比大幅下降 纱线库存增加当前各地区纱厂开机率稳中略降，截至5月9日，全国主流地区纺企平均开机率80.3%，周环比下降0.90%，年同比下降12.30%。据最新数据，全国主流地区纺企纱线库存26.4天，周环比降幅0.38%，年同比增幅61.96%。面对淡季和棉花期货价格跌跌不休，纱厂刚需采购皮棉，纺企下调产能的意愿增强。织造订单情况明显下降，有量订单价格竞争激烈，利润微薄。织造市场春夏坯布出货速度逐渐下降，市场新增订单多以小单、散单为主，后续会适度做库存维持开机率，但棉纱等原料补库预期普遍不强，计划采用“随用随买，按需下单”。2024年4月我国纺织品服装出口同比下降3.12%2024年4月，我国纺织品服装出口额为239.34亿美元，同比下降3.12%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为121.90亿美元，同比下降2.36%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为117.44亿美元，同比下降3.90%。2024年1-4月，我国纺织品服装累计出口额为898.36亿美元，同比增长0.58%，其中纺织品累计出口额为442.80亿美元，同比增长1.19%；服装累计出口额为455.56亿美元，同比持平。后市预测：当前国内棉花供给充足，随着棉价大幅下挫，企业补库意愿增强，棉花商业库存或将进入去库阶段。但由于今年棉花种植期间天气整体适宜，棉花出苗与长势普遍比较好。尽管种植面积同比有所下降，但幅度不大，市场对新年度减产预期减弱，资金炒 作热度下滑，天气驱动力不足，叠加下游需求逐渐走弱，市场信心不足，对后市行情略显迷茫，需求端弱势对棉价形成一定拖累。预计5月棉价将维持弱势运行，后续持续关注新年度棉花生长情况以及下游订单变化。