马莉看行业:行情震荡,板块优质标的的确定性增长有望获得资金青睐,新增推荐波司登。5月社零数据继续带动市场情绪波动,震荡行情下更应聚焦龙头,从草根调研来看,品牌服饰龙头品牌5月零售受18年端午节假期延至6月+各电商平台618活动加码影响线上线下增速表现弱于4月,但总体仍可圈可点,6月开始增速有所恢复。
继续推荐聚焦各子行业龙头公司,同时新增推荐波司登(18年聚焦羽绒服主业,我们预计新财年羽绒服业务收入增长预计达到40%;设计、营销、渠道大力投入打造品牌新形象;草根调研经销商盈利情况良好;当前估值对应下一财年(18/4/1-19/3/31)仅10X,对标国际龙头加拿大鹅、Moncler提升空间充分)。
长期来看,我们认为供需缺口将锁死棉价下行空间,未来棉花价格将呈现稳步上涨的趋势。若棉花价格持续上涨,将大大提升市场对于棉纺板块的关注度。从短中长期看,棉纺龙头当前配置价值凸显。(1)下游高景气度已传导至上游,优质龙头排单饱满;(2)竞争格局逐渐变化,棉纺龙头的核心壁垒/竞争优势逐步凸显,将对其长期稳定增长形成有力保障。结合现在棉纺龙头的估值和成长性,A股推荐华孚时尚,关注鲁泰A、百隆东方,港股推荐天虹纺织。