「热点追踪·关税」关税阶段性缓和，纺织品服装订单有望改善

【导语】中美日内瓦经贸会谈联合声明，关税政策阶段性缓和，对终端企业信心带来一定支撑。美国作为中国最大的纺织品服装出口贸易伙伴之一，关税争端阶段性缓和将在一定程度上缓解出口压力。

全球瞩目的中美关税谈判，整体进展超预期，初步结果为双方取消对等关税后的加征税率，并且关税水平回归至10%，中方对美的非关税反制措施采取暂停或取消处理。


梳理中美关税对比来看，取得了关键性进展。会谈声明提出，4月2日起在34%对等关税基础上的，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按各自规定对这些商品加征剩余10%的关税。这无疑降低了中国企业的出口成本，价格竞争力将提升，对双方的贸易需求形成利好。

但值得注意的是，联合声明提到的90天暂停期，意味着这可能不是最终结果，现阶段仅对90天之内的商品贸易关税成本有所缓和。


中国为全球最大的纺织品服装生产国，而我国半数纺织品服装用于出口，美国作为中国最大的纺织品服装出口国之一，中美关税的缓和，对中国纺织服装行业无疑带来一定的信心。

出口成本降低，价格竞争力提升

自美对华加征145%关税后，中国对美国出口额下降，其中表现为下游开工积极性回落，织机领域综合开工65%附近，较前期低4个百分点附近；然而开工的回落并未使得行业去库，坯布库存逐步增至34天附近，这对化纤行业形成自下而上的负反馈。但关税在今日取得关键性进展，这将会使得企业出口成本大幅降低，降低的关税成本部分可让利给海外采购商或转化为企业利润，这将助力中国纺织品服装在国际市场取得一定的价格优势，尤其是对价格敏感的中低端纺织品订单可能加速回流，预计未来90天对美订单量明显增加。

短期终端订单或明显增加

由于本次联合声明，90天内暂停24%的关税，这可能会导致美国进口商利空窗口期集中补库，且可能要求将交货周期压缩至30天内，这或使得中国纺织企业调整生产节奏，下游领域开工有提升的可能，从而增加对化纤的集中补货。另外，由于不仅是涤纶长丝、涤纶短纤、锦纶长丝、锦纶短纤等纤维均处于2021年以来的低位，难免会有部分下游企业出现集中性的囤货。在发表联合声明的当日下午涤纶长丝、涤纶短纤产销已经得以明显改善，部分企业产销高达600%-700%，从而使得企业去库，将持续对化纤类产品形成价格利好。

长期的不确定仍存

由于本次政策窗口期在90天，窗口期结束后，关税能够延续仍需观察后续的谈判。生产企业还是需要平衡短期扩产与中长期的风险。由于美国层在科技领域采取“打折式”关税策略（如半导体关税从145%降至80%，仍高于贸易战前水平），因此企业需要为关税波动常态化做准备，警惕纺织服装品类未来可能面临类似“假性让利”。

但无论如何，本次中国关税的阶段性进展，对市场注入了一剂强心剂，后期终端订单将陆续下达，从而增加化纤类需求，行业有望进入去库阶段，从而对化纤价格形成支撑，因此预计近期化纤类纤维价格有望形成上涨趋势。