2026年01月25日，国泰海通（601211）证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，纺织服饰行业具备多元产能布局和中高端产品订单韧劲的竞争优势。
报告摘要如下：
投资建议：出口关注结构性机会，12月美国零售数据显韧劲，服装库销比持续降低，结合关税和汇率影响，判断①多元产能布局是重要竞争优势；②订单周期（883436）缩短进一步考验企业产线分配能力；③中高端产品订单相对更具韧劲；④美棉价格筑底、后续涨价利好相关棉纺（884128）企业盈利释放，推荐百隆东方（601339）、超盈国际控股（HK2111），相关标的天虹国际集团（HK2678）。内需看好三条主线：①坚定实施扩大内需战略下，建议重点关注估值处历史低位的优质龙头和具备潜在盈利弹性的企业，推荐安踏体育（HK2020）、李宁（HK2331）、特步国际（HK1368）；②轻奢：客群结构变化叠加产品创意驱动形成结构性增长机会，推荐普拉达（HK1913）、新秀丽（HK1910）；③低估值高股息（563180）：建议关注业绩稳健且运营能力较强的企业，推荐江南布衣（HK3306）、滔搏（HK6110）、罗莱生活（002293）。
25Q4纺服基金持仓环比基本持平，服装家纺（881136）优于纺织制造（881135）。截至25Q4，纺织服饰行业基金重仓占比约为0.25%，环比25Q3下降0.01pct。拆分子版块来看，25Q4服装家纺（881136）/纺织制造（881135）板块基金重仓占比分别为0.11%/0.04%，环比25Q3分别-0.01/+0.01pct。从个股角度来看，截至25Q4纺服标的重仓基金数量前十依次是李宁（HK2331）、安踏体育（HK2020）、罗莱生活（002293）、雅戈尔（600177）、海澜之家（600398）、新澳股份（603889）、申洲国际（HK2313）、水星家纺（603365）、伟星股份（002003）、比音勒芬（002832），其中基金关注度增长靠前的有新澳股份（603889）（+15家基金重仓）、李宁（HK2331）（+13家基金重仓）、水星家纺（603365）（+11家基金重仓）。25Q4重仓个股新进12只，新进个股中罗莱生活（002293）（29家）、恒辉安防（300952）（6家）、朗姿股份（002612）（4家）重仓基金数量靠前。
12月服装类零售额+1.2%，增速环比上月放缓。2025年12月中国社会消费（883434）品零售总额/服装鞋帽针织品类零售额/服装类零售额同比分别+0.9%/+0.6%/+1.2%，增速环比11月（+1.3%/+3.5%/+4.5%）均有所放缓。2025年1-12月中国社会消费（883434）品零售总额/服装鞋帽针织品类零售额/服装类零售额同比分别+3.7%/+3.2%/+2.8%，与2024年相比（+3.5%/+0.3%/+0.1%）纺服类零售整体明显有所改善。2025年1-12月中国穿类实物商品网上零售额同比增长1.9%，增速环比1-11月（+3.5%）放缓。
风险提示：终端消费（883434）意愿不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧。