从这十年的体育用品产业寒冬中幸存下来的安踏体育、李宁、361度、特步国际共四大上市体育用品公司已于近期交出了2018年半年报。较之于十年前不顾市场真实情况的盲目扩张，如今的体育用品公司显得理性了许多。
从营收情况来看，本土体育用品公司中强者恒强，总体而言四家形成明显的三个梯队，营收和利润均有增长，但增速不一。从批发向零售的经营模式转型仍在持续推进，电商在全渠道中的重要性越来越突出。战略层面来看，从单品牌公司向多品牌集团发展逐渐成为趋势。
三梯队竞争格局形成
2018年上半年，国产体育用品产业里强者恒强。
安踏体育依然稳坐行业老大的位置，一家营收和经营溢利均超过另外三家营收和经营溢利之和。李宁经过多轮调整，虽然营收排在第二，但经营溢利仍然处于行业低位，盈利能力始终低于行业平均水平。
第三梯队的361度和特步国际的营收差距进一步咬紧。361度从2017年开始增长乏力，今年上半年，营收增速同比下滑了1.7个百分点，经营溢利几乎停滞不前。相反，特步国际扭转了去年营收下滑的颓势，取得了近五年来最快增速。
财报显示，2018年上半年，安踏体育营收达105.54亿元，同比增长44.1%，远高于四家公司平均22%的营收增速。
盈利能力方面，安踏体育当期销售毛利57.26亿元，同比增长54.6%，增速同比提升3.7个百分点，毛利率达54.3%，创历史新高。经营溢利达26.89亿元，同比增长41.7%，超过另外三家经营溢利之和近八成，经营溢利率达25.5%，同比小幅下降0.4个百分点。
财报解释称，上述现象主要是由于销售及分销开支增加。
排名第二的李宁今年也极可能创下公司历史上的营收新高。
财报显示，李宁当期营业收入47.13亿元，同比增长17.9%，毛利22.94亿元，同比增长20.5%，毛利率48.7%，同比增长1个百分点。如果今年下半年能维持这一营收增速，李宁今年将能突破营收的百亿大关。
李宁上一次最接近百亿目标还是在2010年，当年营收达到了94.55亿元。那一年对于李宁和安踏的江湖地位来说是一个分水岭。
从2009年起，安踏取代了李宁成为中国奥委会合作伙伴，2010年起开始频频亮相于各大国际赛事，次年营收便追平了李宁，从此牢牢占据了行业第一的位置。
不过，李宁的营收虽然在逐步恢复，但其盈利能力仍然在行业吊尾。
2018年上半年，李宁经营溢利仅有2.94亿元，尽管增速达同比45.54%，在四家中增速最快，但这一溢利水平仍然比特步国际还要少一半以上。
财报显示，李宁的当期经营溢利率仅有6.2%，远低于四家公司18.58%的平均经营溢利率。事实上，过去几年李宁的经营溢利率一直维持在个位数水平，2017年至2015年分别为5.8%、8%、0.2%。