终端需求处于缓慢回升阶段建议持续关注超跌优质龙头企业|国内动态|新闻速递|服天下

  疫情相关概念股：诺邦股份。

    　　1、板块情况：

    　　上周上证指数收2,745.62 点，较上周收盘变动-4.91%；深证成指收于10,150.13 点，较上周收盘变动-6.29%；沪深300 收于3,653.22 点，较上周收盘变动-6.21%；申万纺织服装板块收于1,838.66 点，较上周收盘变动-4.46%。

    　　2、内销市场形势有所好转，全球需求将受到短期压制消费端：由于受到疫情影响使得消费者行为发生改变，消费需求受到短期压制，从而对于服装品牌线下端造成了较大影响。2020 年1-2 月我国社会消费品零售总额52130 亿元，同比下降20.5%；其中服装鞋帽、针纺织品类零售总额1534 亿元，同比下降30.9%。但近期随着疫情得到有效控制，线下门店开始逐步复工，需求开始逐步恢复。生产端：由于2 月春节及疫情复工延迟的影响，2 月纺织企业的纱、布产量分别环比下降41%、39%；同比分别下降32%、27%；若剔除春节因素影响，推算在疫情影响下，对于产量实际影响在70%左右。

    　　3 月以来，随着下游需求端开始逐步恢复，物流开始复工，内销市场形势有所好转；但由于全球疫情的进一步加剧，注定对于全球消费造成一定压制，对于以出口为主的外贸企业和主要市场在海外市场的品牌服饰企业将会产生较大影响，应注意风险。

    　　3、复工复产持续推进，终端需求仍处于缓慢回升阶段从生产企业来看：根据中棉协的跟踪数据，截至3 月18 日，集群平均开工率在70%左右，其中规上企业已基本复工，平均开工率在85%以上，规下企业复工开工率在60%以上。随着复工复产的进一步推进以及疫情的好转，预计企业开工率将持续提升。

    　　从消费端来看：根据猎豹移动机器人大数据显示，1 月23 日后，全国商场客流骤降，平均客流下降70%以上，2 月全国商场场均客流呈现“U”型上涨，谷底到谷峰涨幅超126%，截至2 月29 日，全国未营业的商场已不足3 成。而随着3 月2 日-8 日企业相继复工后，全国商场客流回升42%；营业时长也有所回升，如北京上海等城市的商场3 月日均营业时长达到9 小时以上，但整体来看，客流仍然没有恢复到以往水平，处于缓慢增长阶段，随着未来需求的持续释放，建议关注优质龙头品牌公司。

    　　4、观点：建议关注电商子板块、疫情相关概念股、优质超跌龙头。

    　　1）电商子板块：服装行业电商板块依托第三方物流进行配送，受快递物流递延影响较大，及少部分新品出现供货问题。由于近期快递企业复工率逐渐提升，这部分被压制的需求会得到释放。推荐标的【南极电商】【开润股份】；2）数字化产业链改造标的：天创时尚；

    　　3）持续关注超跌的优质龙头公司：随着疫情得到有效控制，消费者消费意愿有所增强，终端需求的逐步释放；同时疫情也急速了整个品牌公司的行业洗牌，龙头公司竞争优势增强，继续推荐优质超跌龙头（长期投资逻辑没有发生变化）：【李宁】

终端需求处于缓慢回升阶段 建议持续关注超跌优质龙头企业

终端需求处于缓慢回升阶段建议持续关注超跌优质龙头企业