1-2 月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长5.4%，增速由负转正；3 月至今服装消费持续复苏，Q2 品牌端有望加速修复。
摘要：
投资建议：1 ）品牌服饰：低估值品牌补涨行情有望继续演绎，运动服饰持续回调，迎来板块布局时点。2023 年1 月至今服装消费持续复苏，其中商务男装表现较优，考虑到22Q2 基数较低，我们预计后续品牌端将加速修复。近期男装标的股价表现强劲，我们认为低估值品牌补涨行情有望持续，继续推荐男装品牌报喜鸟（2023 年12 倍）、海澜之家（2023 年10 倍）、比音勒芬（2023 年16 倍）。同时上周H 股运动服饰跟随港股大盘继续回调，估值逐步趋于合理，推荐李宁、安踏体育、特步国际。此外，部分女装品牌在疫情中受损严重，23 年业绩有望显着改善，推荐低估值高业绩弹性女装标的歌力思（2023 年13 倍，业绩增速约300%），受益标的锦泓集团。2）家纺：婚庆需求释放+地产预期修复，推荐高分红家纺板块。疫后婚庆需求有望爆发，叠加地产预期修复有望带动家纺板块估值提升，推荐低估值高分红的家纺龙头罗莱生活，受益标的富安娜。3）制造：基本面拐点将现，期待制造龙头订单改善。纺织产业链至暗时刻已过，终端复苏超预期有望增强下游品牌信心，提升下单意愿，我们预计内需订单有望率先恢复，外需订单有望于Q2 末改善，纺织产业链拐点渐行渐近。推荐有产能释放的低估值色纱龙头富春染织，新材料业务投产的安防手套龙头恒辉安防，以及PA66民用纺丝龙头台华新材。
行业新闻：2023 年1-2 月我国服装零售显着改善：2023 年1-2 月全国社零总额为77067 亿元，同比增长3.5%，较2022 年12 月单月扩大5.3pct（12 月同比下降1.8%）。其中，服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为2549 亿元，同比增长5.4%，增速较2022 年12 月单月扩大17.9pct（12 月同比下降12.5%）。
行情回顾：3 月13 日-3 月17 日沪深300 指数、上证综指、深证成指、创业板指数下跌0.21%、上涨0.63%、下跌1.44%、下跌3.24%，SW 纺织制造、SW 纺织服装、SW 服装家纺板块分别下跌1.28%、下跌0.63%、下跌1.18%。A 股纺织制造涨幅第一为*ST 中潜（10.21%），服装家纺涨幅第一为遥望科技（3.38%）。3 月13 日-3 月17 日恒生非必须性消费业指数上涨1.24%、纺织服装HK（中信）下跌1.64%、恒生指数上涨1.03%，H 股纺服涨幅第一为都市丽人（20.00%）。
风险因素：全球通胀风险，原材料价格波动风险
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