虽然市场早有预期，但A股龙年走出的全面绽放式“开门红”，依然惊艳到了全市场。
2月19日，A股各大股指系数上涨，全天候逾4000只个股上涨，在Sora概念催化下，AI全线大爆发，逾10只概念股上演“20CM”涨停。不仅如此，煤炭、银行等高股息资产也在奋起上攻，两者之间的“跷跷板”格局被打破。中国海油（600938）、中国神华（601088）等股价创出新高。
从公募机构预判来看，龙年A股“开门红”有多因素支撑，除了有消费复苏、金融数据超预期等因素外，春节期间制度变革信号（多个地方政府发出深化开放信号）也是提振市场信心的重要原因。机构预计，龙年全年A股和港股的赚钱效应将明显好于兔年。特别是如果美联储降息预期落地，人民币升值会吸引更多内资外资流入，投资者有望在龙年打个漂亮的“翻身仗”。
Sora行情酣畅演绎，概念股上演涨停潮
截至2月19日收盘，A股主要指数悉数收涨，上证指数、北证50、创业板指分别上涨1.56%、3.22%、1.13%。值得一提的是，节前一度下跌的微盘股卷土重来，微盘股指大涨6.58%，聚焦大盘蓝筹的红利指数同样涨逾2%。可以说，龙年首个交易日，A股走出一个全面爆发式的“开门红”。
从板块和个股来看，春节期间酝酿多日的Sora概念，在首个交易日得以酣畅演绎。Sora指数全天候大涨11%，个股纷纷上演涨停潮，中文在线（300364）、万兴科技（300624）、易点天下（301171）、当虹科技等逾10只概念股实现“20CM”涨停。2月16日，OpenAI发布首款文生视频大模型Sora，Sora可生成60秒一镜到底的视频，视频逻辑顺畅、主人物及背景的行人均非常稳定，文生视频大模型能力进一步提升。此外，在OpenAI官网发布的Demo视频中，有多角度镜头，且主人物保持了完美的一致性。
最让业内惊叹的是，Sora在尝试理解物理世界。根据OpenAI官网披露，Sora不仅可以理解用户prompt（提示）的要求，同时还可以尝试理解prompt中的事物在物理世界中的存在方式（即物理规律）。根据OpenAI官网Demo视频，汽车在山路行驶中的颠簸等动作符合物理世界规律，视频逼真度进一步提升。受Sora概念大涨带动，19日光模块（CPO）、多模态模型、Chat GPT指数、虚拟人指数等人工智能相关指数均实现联动上涨，涨幅均超过10%。
长城基金传媒研究员高明豪对券商中国记者分析称，根据demo和技术报告，从生成视频时长、精细度及自洽性等方面来看，SORA多模态大模型视频生成能力大超预期。对比来看，SORA能生成1min的视频长度，大幅领先竞争对手，超越之前备受关注的Runway、Pika、Stable Video Diffusion等AI视频应用。同时，国内外AI技术差距被进一步拉大。但由于其目前仍未开放大规模测试，仍可能存在大规模使用时不及预期的情况。若大规模开放使用后，Sora的实际生成能力能够达到技术报告中的水平，那么相关行业将可能同步迎来技术赋能与格局颠覆。工具的进步将大幅降低应用的使用门槛，也将带来工具类AI应用之间更加激烈的竞争，而平台型、创意类企业则有望获得正向收益。
高明豪表示，未来会持续关注Sora对物理世界中的人、动物及环境的模拟、“理解”能力，及其在高能力模拟器中应用的可能性。投资方面，短期来看，由于国内外技术水平仍有一定差距，且春节前后市场仍较多受到资金面波动的影响，传媒板块中我们主要关注逻辑较好的IP类、影视游戏方面的中大标的。
值得一提的是，在AI科技成长股演绎时，高股息资产同样奋起上攻，以往两者之间的“跷跷板”格局罕见被打破。“三桶油”表现活跃，中国海油大涨7.70%，股价创出历史新高。此外，中国神华、山煤国际（600546）等煤炭个股，以及中国银行、建设银行等金融个股，均在19日有所表现。
出行数据火爆，消费持续复苏
分析认为，龙年股市“开门红”和春节期间消费、宏观经济、政策等多重利好消息，尤其是消费复苏被屡屡提及。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，龙年春节热闹非凡，多地放开了烟花爆竹的燃放，热门景点人满为患，从三亚返回多个大城市的机票大涨，热门酒店也是爆满。种种迹象表明，居民消费在持续复苏。
摩根士丹利基金提及，节日期间海内外公布了一系列数据，其中1月份社融和信贷超出市场预期，此前监管反复强调要适度平衡岁末年初的信贷投放，避免过度集中，因此投资者对1月份的金融数据预期较低。1月份6.5万亿的社融为历史最高值。虽然1月份国内的价格指数仍偏弱，但2月份出行数据非常火爆，民航、铁路、公路数据均显著高于2019年春节；春节档电影票房数据也同样表现不俗。海外方面，美国劳工部公布了1月份通胀数据，韧性依然较强，回落幅度低于预期；环比增速再次提升，美联储3月份降息概率大幅下降。
“春节期间，我们看到了监管部门对股市的制度变革描绘了清晰的愿景：清晰的交易规则、政府与市场明确的边界、对作奸犯科者的重罚，违反规则以及破坏秩序者的成本足够高昂。”创金合信基金首席经济学家魏凤春在19日发布的宏观策略报告中指出，春节期间制度变革的信号不仅停留在资本市场中，还看到更多的是地方政府的知行合一的行为在发生着根本的变化。
“历史的经验表明，地方因地制宜的探索是制度变革的先兆。湖南省委在全省开展解放思想的大讨论，集中围绕推动高质量发展的实际需要展开，其提出的很多问题具有过渡期的普遍特征，特别指出要对过去几年政府与市场边界不清，分工不明等制度性问题进行明确的讨论。山东新春第一会聚焦在深化大开放、拓展大招商。浙江则全面加强三支队伍建设，即加强高素质干部队伍、高水平创新型人才和企业家队伍、高素质劳动者队伍建设。广东将工作重心放在了高质量发展上，聚焦产业科技创新、夯实实体经济、制造业当家的根基，持续推动高质量发展，明确提出生产力是一切社会发展的最终决定力量，推动现代化建设最重要的是发展高度发达的生产力，新质生产力与科技创新和产业创新相融合是其基本的内容。”魏凤春说。
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