服装行业是一个周期性特别明显的行业。
周期之下，存货问题则是服装行业的头号难题。
从目前已经发布的财报来看，头部服装企业当中，除了安踏以及361度等少数还保持着双位数的增长，其他诸如李宁、森马服饰等服装企业增长都已经明显放缓，甚至出现了下滑。在这样的背景下，“破局”就成了服装企业的核心关键词。
当然，为了寻找突围的办法，不少服装企业把目光盯向了直播带货。从结果来看，虽然多元化的选择给了服装企业更多的选择，但是也加深了服装企业行业的“困境”，因为服装企业的渠道选择多元化之后，消费者的选择则更加的多元化。
众所周知，服装企业能否成为“常青树”，与品牌的定位、价格以及设计都有着密不可分的关系，且在电商极度发达的今天，价格以及设计因素还在被持续地放大，因此，良好的设计以及美丽的价格都是保持品牌竞争力的重要因素。
当下，头部的服装品牌都相继进入了二代接班的状态，品牌的年轻化和数字化都已成为这些传统头部服装品牌的关键。
面对年轻一代的消费者，这些头部的服装企业要想去除品牌固有的、老化标签，并不断适应消费者的需求和市场的变化，实属不易。从目前头部的服装企业的表现来看，安踏则做得最好，其通过不断的并购，让安踏的品牌不断焕发新生；其次是李宁，在潮牌的加持下中国李宁也曾接住了一大波流量，但后来因为越来越贵的价格遭遇了“反噬”。
总的来说，对于老牌的服装头部品牌来说，只要不下牌桌就还有机会，只要企业不遭遇重大的经营危机，那么未来总会有重新爆发的机会，例如森马。
邱坚强的“答卷”
作为一家成立了29年的服装品牌，森马展现出了强大的韧性。
2023年，森马“二代”邱坚强接替邱光和成为公司新的董事长，并且森马主品牌也启动品牌转型。
早年，邱坚强曾扬言要做“中国版ZARA”。
后来，他又调整了方向，将着力点放在了以家庭为场景提供成人服饰、童装和家居产品，并将目标客群从此前的“95后新青年”改为“中国大众家庭”。
由此，森马也开始从步行街进入商场，主动拓宽消费者年龄的圈层。从这两年的财报数据来看，邱坚强的变革，不能说没有结果，只能说结果并不明显。
3月31日，森马服饰发布了2024年财报，财报显示，公司2024年营收为146.26亿元，同比增长7.06%；净利润为11.37亿元，同比增长1.42%；扣非净利润为10.84亿元，同比增长6.16%；基本每股收益为0.42元/股。
与财报一起发布的还有一份分红计划，森马拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。
对于森马的这份“答卷”，只能说中规中矩。
据悉，目前是邱坚强执掌森马服饰的第二年，从整体财报来看，其2022年至2024年，分别实现营收为136.61亿元以及146.26亿；净利润则分别为10.21亿元，10.84亿，也就是说其业绩相对微增，但并未回到2019年的水平。
从公司的收入结构来看，2024年，森马的休闲服饰营收为41.897亿元，占总营收比例为28.65%；儿童服饰营收为10.268亿元，占总营收比例为70.21%；其他则为1.676亿元，占比则为1.15%。
也就是说，童装产品撑起了森马营收大头。
从销售模式来看，森马2024年线上销售为66.721亿元，占到了总营收的45.62%；直营销售为15.476亿元，占到了总营收的10.58%；加盟销售为60.748亿元，占到了总营收的41.54%……
从门店分布来看，截至2024年年末，其直营店为980间，报告期内新开门店数量为417间，关闭数量则为118间；加盟店数量则为7260间，报告期内新开门店为1045间，关闭数量为949间；联营门店为85间，报告期内新开门店30间，关闭数量为37间。由此可见，庞大的加盟模式，则是森马盈利的重要来源。
但值得注意的是，加盟模式虽然在成长期作用比较明显，但在企业的进入平稳发展期，尤其是市场竞争激烈，品牌之间差异化不大都在进行价格战的时候，加盟商模式的弊端就非常明显了。因此，我们认为，邱坚强转型的实质，实则是尝试摆脱加盟商模式，但从结果来看，这一尝试并未取得明显成功。
森马的“隐忧”
2023年，森马重新定位，聚焦家庭购物场景，瞄准“中国大众家庭”。
做家庭消费，人群、风格都开始相对稳定，定位也就相对比较清晰，但也需要做宽品牌。而且这种定位对于产品的百搭性要求很高，即森马不能再按照系列来区分产品，而是要考虑一件衣服能否跨年龄段适用。
这种改变对于森马的设计能力，就会有很高的要求。从产品结构来看，目前这一改变仍未达到最终的效果。根据财报显示，2024年森马的儿童服饰销售同比增长9.55%，休闲服饰类同比仅增长了0.44%，也就是说森马的营收增长主要是儿童服饰贡献的。
而在儿童服饰板块，森马的选择则是和安踏一样，都选择了通过资本化方式进行外延式发展。
17621123178